[財經]ETF為什麼紅？連股神巴菲特也狂推

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歐斯麥（本文取自於《十天搞定未來十年，輕鬆學會ETF發財術》

最早在2005年波克夏公司給股東的信中，華倫‧巴菲特提出一個50萬美元的長期賭注，如果有人可以選出幾檔對沖基金（最少5檔），這些基金的投資報酬率在10年之內可以贏過S&P500指數，他就捐出50萬美元，反之亦然。這個賭注宣布後，過了兩年，才有一位避險基金Protégé Partners公司合夥人Ted Seides願意接受挑戰。



巴菲特的睹注，ETF勝出
雙方約定賭期自2008年起算為期10年，賭局在2017年12月31日到期。Ted Seides選了5檔投資其他對沖基金的基金（FoF，Fund of Funds），相當於他選擇了超過100檔對沖基金（估計是他怕某一檔基金表現不佳，拖累業績）。從2008年開始到2016年底，這5檔基金累計9年的收益分別是8.7%、28.3%、62.8%、2.9%、7.5%。同一期間，巴菲特挑選的美股ETF——先鋒集團（Vanguard Group）Vanguard 500 Index Fund Admiral Shares（美股代號VFIAX）的累計收益達85.4%。

總計這9年，巴菲特所挑的美股ETF年化報酬率為7.1%。而Ted Seides選的5檔基金平均年化報酬率僅僅只有2.2%。除非2017年出現意料之外的暴漲暴跌，否則這個賭局，巴菲特可以說是贏定了！

事實上，Ted Seides早在2015年2月就提前認輸了。當時巴菲特所選的美股ETF投資報酬率達63.5%，而Ted Seides挑選的避險基金投資報酬率僅44%，扣除管理費後剩不到20%，只是約定時限沒到，還不算數。

巴菲特強調一般人買ETF就好了
巴菲特不只一次強調，避險基金複雜的操作，不會比傻傻地買美股ETF更厲害！

因為避險基金充滿太多的操作，無形間增加了交易成本，還有多空對沖，空單過多，但金融市場長期而言是多頭走勢，這便會影響投資報酬率，更何況避險基金的投資報酬率，還會被高昂的管理費用和績效費用所拖累。所以，巴菲特認為，長期下來，投資避險基金的報酬率一定會輸給單純的投資指數型ETF，也符合簡單投資的原則。

至少有超過10年以上的時間，巴菲特一直極力推崇ETF。他認為，一般投資人、老百姓和上班族最適合買的金融商品是指數股票型基金（ETF），他在2017年的股東會上及給股東的信件當中，也不斷鼓吹這種簡單投資術。

有股東問他，他自己會不會買，他的回答是，他當然還是會以投資波克夏股票為主，但是如果他不小心離開了，在面對未來波克夏公司不知道誰掌舵的不確定因素下，那麼，他會建議投資人，可以把所有波克夏股份都換成ETF。

最主要的原因在於，巴菲特認為，以他自己的投資能力，還是有機會比ETF表現來得更好，但是其他人就不一定了。所以，如果非要投資，那麼選擇ETF是比較簡單的做法，這也是因為巴菲特相信，投資理財其實是一個相當專業且難度不低的工作，真正長期能做得好的人，其實並不如想像中來得多。

與其瞎忙，不如投資CP值高的ETF
我們想想看，大部分取得高薪的工作都有哪些共同特質呢？

1.需要長時間學習。
2.需要有足夠經驗。
3.扯到專業複雜的知識技術（或人際關係）。
4.常面對不確定性或時間緊迫性（壓力大）。

厲害的商務律師、航空公司的機師、醫院的醫師、NASA的太空科學家等等，你不會問醫師是怎麽開刀賺錢的，但大部分人可能只花半小時、一小時看個新聞或政經節目，卻能跟任何人侃侃而談經濟景氣、談投資，甚至想要在金融市場輕鬆賺大錢，這不是件很奇怪的事嗎？

再想想看，如果你想要獲得奧運馬拉松金牌冠軍，你認為你得花多少時間努力練習呢？

大家都想戰勝市場，但一般上班族有時間跟精力研究嗎？ETF因為有著簡單、懶人投資的特性，只需要花些時間了解，再花一點點時間執行，就可以獲得基本的市場報酬。根據過去的數據統計，ETF長期5年、10年下來，平均都有6～8%不等的報酬率，打敗市場上80%主動投資型基金的投資報酬率。

一種是瞎忙幾年，若方向不對不見得能有獲利的投資；一種是懶人投資，只要幾個簡單步驟就可以得到高於市場平均的報酬率。相較之下，ETF就CP值而言，其實很高。

以前，我也想嘗試著教育投資人學習正確的投資觀念及交易技巧，多年下來卻發現這件事難度相當高！

我認為，投資是知難行難的事，除了要有正確的投資觀念、了解自己的限制外，還要學習大量的投資知識，再轉化成執行力。大多數投資人就算花時間理解了，也很難貫徹執行下去，不是沒有時間研究，就是沒有精力去思考，這也是我為什麼要介紹ETF來幫助投資人的原因。

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[財經]〈2018投資雷達〉2018年全球經濟的三大威脅：央行、貿易、泡沫

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全球經濟的三大威脅是央行、貿易跟泡沫，當這三隻熊出現，投資人就必須當心。

第一隻熊：央行
2017 年全球經濟取得的成功，一定程度上有賴於全球央行超寬鬆貨幣政策，加之央行對於他們有意使全球經濟戒除這種慷慨扶助的有效管理。進入 2018 年，美聯儲計劃升息三次，歐洲央行要逐漸縮減資産購買規模，中國利率也趨向上升。

決策者已謹慎示意過上述這些舉措，但失誤可能會發生，而且如果進行大幅調整可能會造成消費者和企業支出急劇緊縮。舉例來説，根據美國證券行業和金融市場協會，美國公司債未償金額接近 8.8 萬億美元。自 2010 年以來增加 35%，且是企業擴張的主要推手。

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 經濟共同主管 Chetan Ahya 在 2018 年展望報告中寫道，金融穩定風險對 (增長) 周期延續性所構成的威脅要甚於物價穩定風險。

他並稱，美國企業最容易受到升息的影響。這意謂著央行為抑制過度強健經濟成長或通脹風險的緊縮政策，造成了信貸收緊，從而使得美國聯準會、歐洲央行、中國人行和日本央行謹慎行事。

第二隻熊：貿易
美國總統川普 (Donald Trump)2016 年選戰大打美國優先牌，對其他國家展開唇槍舌戰。川普上任後，其政府以美國利益為名做了一些惹惱多邊主義者的事。

例如，川普政府已經啟動對鋼鐵進口的調查，否決世界貿易組織 (WTO) 上訴法官的任命，並且讓美國退出跨太平洋 (601099, 股吧) 夥伴關係協定 (TPP)。其他舉措尚未取得很大進展，特別是威脅退出北美自由貿易協定 (NAFTA)，以及承諾讓中國就其聲稱的不公平貿易行為就範。

僅管經濟成長帶動美國出口增加，但美國貿易逆差擴大至 435 億美元。美國對中國的貿易逆差略有下降，但仍高達 346 億美元。川普 11 月亞洲之行結束後在推特上稱，必須快速縮減巨額貿易逆差。如果付諸實踐，2018 年的經濟氛圍可能很快變冷。

根據世界大型企業研究會，中國經濟受美國影響的程度要比美國經濟受中國影響程度多出近四倍。這也許意味著，若實施貿易壁壘可能會衝擊中國經濟增長。這不僅僅是美中問題：世界銀行估計全球貿易佔到全球 GDP 的 52%，其影響力在過去 50 年來提高了逾一倍。

第三隻熊：泡沫
泡沫在爆裂前都很難判斷 (世人總喜歡説，這次真的不一樣，直到發現其實不然)。但如果要説經濟學家從本世紀的金融市場崩盤中學到一件事，那就是，整體經濟的高樓大廈也會隨之一起坍塌。

據世界銀行估算，互聯網泡沫破滅時，全球經濟增長率從 2000 年的 4.4% 左右降至 2001 年的約 1.9%；金融危機時期經濟自 2007 年的增長約 4.3% 陡然滑落至 2009 年的萎縮 1.7%。當時的情況是：金融工具突然出現虧損致使企業和消費者停止支出，導致增長大幅放緩、裁員及債務違約。

過去一年，有許多價格持續且急劇高漲的資産：比特幣的驚天漲勢就是最明顯的例子。一直警惕泡沫可能爆裂的法國興業策略師 Albert Edwards 認為，鑒於股市已來到極高水平，只要略有風吹草動，形勢就可能逆轉。他暗示，原因或許只是獲利意外欠佳這麼平淡無奇。

[健康][減油]全新生活12週日記，重點是低升糖飲食

朋友去上為期三個月的減肥班，自己跟著在場外加碼

全新生活12週日記，重點是低升糖飲食

第1週：排毒

第2週：升糖指數與身心健康

第3週：好脂肪vs壞脂肪

第4週：如何閱讀標籤

第5週：運動時的營養補充

第6週：穀類和你的健康

第7週：象山爬山or清晨路跑

第8週：停滯期(第二次排毒)

第9週：謝絕甜食

第10週：壓力與體重

第11週：取得能持續終身的成果

第12週：光榮結業

第一週(排毒週)：

只吃蔬菜水果，不能喝到含咖啡因的飲品(咖啡或者茶類)，

也不能吃到含乳製品的東西(牛奶等等)

得挑對東西吃，一天吃六餐。(早餐、早點、午餐、午點、晚餐、晚點)

重點：
1.一天吃六餐。
2.每天蔬菜吃足：8~12種、8~12份。
3.每天水果吃足：3種、3份、3次。
4.水(包含草本茶、檸檬水等等)：8杯。
5.運動(快走)：每週3次、每次20~30分鐘，心跳要達到20次/10秒。

第二周~七周(蛋白質in)：

蔬菜水果、蛋白質

本週飲食與行為調整：

1.吃7~8分飽，3~4小時進食一次。

2.水果每天改吃2份、2種、2個時段。

3.每餐都要有蛋白質1份+蔬菜2份。

4.蔬菜一樣保持8~12份、8~12種。

5.每週快走有氧運動後+伸展運動。

介紹一本書：小麥完全真相。

做了全新生活之後，我訝然的發現，之前身體的過敏，竟然是因為麩質…

第八週(第二次的排毒週)：

排毒週的飲食只吃蔬菜與水果，不吃蛋白質類的食物，也不吃澱粉類食物(包含優質澱粉:地瓜、芋頭都不吃)。
1.每日吃8~12樣蔬菜
2.美日吃8~12種蔬菜
3.水果吃法：三種、三份、三個時段(早點、午餐、午點)

不能吃水果的時間點：
早餐、晚上時段(包含晚餐與晚點)

第九周~十二周(澱粉in)：

回到第二周~七周菜單

[攝影]PENF個人使用設定

PENF
購入PEN-F使用了一段時間，有的時候會找不到某些功能，或是某些功能不知道該怎麼設定，留下一點紀錄能回來參考

機身：
 • 機身正面鏡頭旁左下角黑色按鈕：預設景深預覽
 • 機身正面右上角黑色小圓孔：紅外線對焦輔助燈
 • 機身正面色彩模式轉盤：Crt、Art、Color、Mono
     Color模式有3種照片風格：一般風格、負片風格、正片風格
 • 功能轉盤下方小撥桿：曲線及多種功能操作

功能說明：
 • 鏡頭縮回：當設定為ON時電源關閉時，焦點將重置到無限遠
 • 灰階：寬容度提升
     Auto:當畫面中光線反差過大時，會將暗部的光線增感，提升畫面完整性。(白話的意思是HDR開啟)
     標準：相較於Auto，保留畫面較多對比。(白話的意思是HDR關閉)
     亮鍵：亮部對比拉強
     暗鍵：暗部對比拉強
 • 影像穩定器(機身穩定)：防手震屬於機身內建影像穩定系統，針對相機本身震動的抑制，XY軸、前後傾斜、左右傾斜、旋轉
     S-IS AUTO：自動防手震，相機會偵測搖攝方向，並套用適當的影像穩定處理。
     S-IS1：全方位防手震，隨時運作預防手震
     S-IS2：垂直防手震，當你要水平追焦主體，就可以啟動S-IS2
     S-IS3：水平防手震，當相機為垂直構圖追焦主體，這時候就可以啟動S-IS3
 • 減少雜訊 / 減少噪聲：機身即時抹除長曝後產生的熱燥點
 • 雜訊過濾功能 / 造生過濾：機身即時抹除高ISO產生的燥點
 • 高解像度拍攝：可拍攝高解析度(5000萬JPG像素、8000萬RAW像素ORF檔)
     利用五軸防手震系統來移動感光元件，拍攝八次合成一張高解析度照片，但僅限於靜態題材、必需使用腳架，如不穩固的拍攝情境、或是遇上移動中物體，都會導致照片產生馬賽克感(放大檢視會更為明顯)
     而連續拍攝八張照片的原理，可以拍高解析版的Livecomp/Livetime(里卡豆大分享密技)
     (High Res Shot使用時無法使用防手震，也沒辦法使用藝術濾鏡、多重曝光、Live Bulb、合成拍攝、定時拍攝、HDR高動態範圍、完美人像及單色配置控制等功能，並會限制光圈最大於f/8.0、快門1/8000~8"、ISO LOW~1600)
 • AF目標觸控板：使用EVF取景時, 觸控面板可用來選擇對焦點
 • 像素映射：相機自動修復壞點

常用功能：
 • 重設/自訂模式：📷拍攝選單1->重設/自訂模式
 • 高解像度拍攝：📷拍攝選單2->高解像度拍攝
 • 包圍拍攝：📷拍攝選單2->包圍拍攝
 • AF 目標觸控板：⚙️齒輪->齒輪A->AF 目標觸控板
 • 按鈕功能：⚙️齒輪->齒輪B->按鈕功能
 • 減少雜訊：⚙️齒輪->齒輪E->減少雜訊
 • 影像穩定器(機身穩定)：在Live SCP內設定
 • 像素映射：⚙️齒輪->齒輪K->像素映射->開始

 • 轉盤上的C1~C4
C1：夜景M模式
C2：人像
C3：初始設定
C4：

 • 按鈕功能
Fn1：AEL
Fn2：EVF\LCD切換
景深預覽紐：景深預覽
錄影紐：AF/MF切換
鏡頭釋放紐：無限遠

初始設定(幾乎不動)：
 • 防震快門[♦️]\靜音快門[❤️]：📷拍攝選單2->防震快門->2秒
 • AF模式：⚙️齒輪->齒輪A->AF模式->照片->S-AF、短片->S-AF+MF
 • 鏡頭縮回：⚙️齒輪->齒輪A->鏡頭縮回->關
 • 輔助手動對焦：⚙️齒輪->齒輪A->輔助手動對焦->放大->關、峰值->開
 • AF補償發光：⚙️齒輪->齒輪A->AF補償發光->關
 • 人臉優先：⚙️齒輪->齒輪A->人臉優先->關

 • 轉盤功能：⚙️齒輪->齒輪B->轉盤功能->A->後轉盤->ISO

                    ⚙️齒輪->齒輪B->轉盤功能->S->後轉盤->ISO

                    ⚙️齒輪->齒輪B->轉盤功能->Menu->前轉盤->Value

                    ⚙️齒輪->齒輪B->轉盤功能->▶️播放->前轉盤->放大縮小，後轉盤->前一張、下一張

 • 影像穩定器：⚙️齒輪->齒輪C->影像穩定器->照片->S-IS1、短片->M-IS1

 • Video輸出：⚙️齒輪->齒輪D->Video輸出->NTSC

 • 📷相機操控設定：⚙️齒輪->齒輪D->相機操控設定->P/A/S/M->Live SCP
 • Info顯示設定：⚙️齒輪->齒輪D->Info顯示設定->▶️Info(播放)->☑️只有影像、☑️綜合顯示、☑️直方圖、☑️高光及暗位
                         ⚙️齒輪->齒輪D->Info顯示設定->LV-Info(拍攝模式下即時顯示資訊)->☑️只有影像、☑️自定1[☑️直方圖、☑️高光及暗位、☑️水平器]

 • 格線顯示：⚙️齒輪->齒輪D->格線顯示->井字

 • LV亮度提升：⚙️齒輪->齒輪D->LV亮度提升->關

 • 峰值設定：⚙️齒輪->齒輪D->峰值設定->峰值色彩->黃色、影像亮度調整->關

 • 背光時間設置：⚙️齒輪->齒輪D->背光時間設置->1min
 • 待機時間：⚙️齒輪->齒輪D->待機時間->3min
 • 自動關機：⚙️齒輪->齒輪D->自動關機->5min

 • 對焦提示音：⚙️齒輪->齒輪D->對焦提示音->關

 • ISO自動設定：⚙️齒輪->齒輪E->ISO自動設定->上限值/原廠值->上限8000，下限200

 • BULB/TIME拍攝計時器：⚙️齒輪->齒輪E->BULB/TIME拍攝計時器->30min
 • 慢同步速度限制：⚙️齒輪->齒輪F->慢同步速度限制->1/50
 • 畫質設定：⚙️齒輪->齒輪G->畫質設定->四組都設LF
 • WB AUTO保持暖色調：⚙️齒輪->齒輪G->WB AUTO保持暖色調->關

 • 檔案名稱：⚙️齒輪->齒輪H->檔案名稱->自動
 • 減低風聲噪音：⚙️齒輪->齒輪I->減低風聲噪音->標準
 • 短片規格設定：⚙️齒輪->齒輪I->短片規格設定->FHD A-I
 • 內置EVF的風格：⚙️齒輪->齒輪J->內置EVF的風格->風格3

 • EVF自動開關：⚙️齒輪->齒輪J->EVF自動開關->關
 ◎
※

參考資訊：
鴨片攝影-O家的鴨箱寶

[攝影]減光鏡的規格說明，與使用方法

在白天有慢速快門的需求，但卻不知道減光鏡要如何購買，做了一些功課，既然做了就留點紀錄

減光鏡:相同的光圈、ISO，依據使用的減光鏡減少進光量，讓可以快門變更慢，以便拍攝更多種的主題

減去n級EV	減少進光量的倍數	B+W濾鏡名稱	一般濾鏡名稱
1	2	ND101	ND2
2	22=4	ND102	ND4
3	23=8	ND103	ND8
4	24=16		ND16
5	25=32		ND32
6	26=64	ND106	ND64
7	27=128		ND128
8	28=256
9	29≈400		ND400
10	210≈1000	ND110	ND1000

EX:
ND4－光圈、感光度不異動，快門原本1/2秒，使用減光鏡後變為2"秒快門(1/2)*4=2
ND8－光圈、感光度不異動，快門原本1/2秒，使用減光鏡後變為4"秒快門(1/2)*8=4